中国石墨烯标准正式对外发布 受益股一览

  中国石墨烯标准化委员会近日正式对外发布中国石墨烯第1号标准“石墨烯材料的名词术语与定义”，并于2014年1月1日起实施。该标准的主要起草单位为中科院金属所、东南大学、泰州石墨烯研究及检验测试平台、泰州巨纳新能源有限公司及中科院半导体所。该标准是国内乃至国际上首个明确给出石墨烯关键名词术语和定义的标准。该标准的发布将有利于我国石墨烯产业健康有序地发展，同时对我国抢占国际石墨烯标准制定的话语权有很重要的战略意义。

  2013年12月8日中国石墨烯产业技术创新战略联盟在江苏泰州举办了中国石墨烯标准化论坛。论坛上中国石墨烯标准化委员会正式成立并将标准化委员会秘书处挂靠在泰州石墨烯研究及检验测试平台。论坛期间标准化委员会针对石墨烯领域核心术语及概念进行了广泛深入地探讨。论坛过后，标准化委员会对重点内容做了投票表决。因此该标准得到了学术界，产业界的广泛认可和支持。

  目前，随着对石墨烯研究和开发的不断深入，石墨烯的生产与应用逐步进入了产业化阶段。各石墨烯研究单位和企业在石墨烯的定义、性能、制备方法、检测表征方法等行业技术核心问题上尚未形成共识，这对石墨烯产业的发展和乃至上下游企业间的交流造成了不可忽视的影响。因此，发布石墨烯产业标准，加速石墨烯标准化工作进展，就显得尤其重要。

  此外国际石墨烯标准至今仍处于缺位状态，中国石墨烯第1号标准的发布，预示着中国石墨烯标准化工作已经走在世界的最前沿，届时石墨烯的中国标准更是有望晋升成为国际标准。（中国证券网）

  方大炭素公告，其全资子公司成都炭素与中国科学院上海应用物理研究所都同意在国产核级石墨材料

  系统评估、工程应用和资源共享等方面开展多层次多形式的紧密技术合作，并签署了战略合作框架协议。目标是全方面提升我国在钍基熔盐核能系统国产核级石墨工程应用方面的研究设计、生产能力，保障堆芯石墨构

  件加工制造、工程实（财苑）施与后续发展，力争成功实现国产化核级石墨在钍基熔盐堆中的工程应用。

  背景：2011年，中国科学院宣布对钍基熔盐堆核能系统（TMSR）等首批战略性先导科技专项启动实施。计划分三个阶段：2011~2015年起步 阶段：目标是建成钍基熔盐实验堆并在零功率水平达到临界；2016~2020年发展阶段：建成钍基熔盐堆中试系统，全面解决相关的科学问题和技术问 题；2020~2030年突破阶段：建成工业示范性钍基熔盐堆核能系统，实现小型模块化熔盐堆的产业化。

  1.保障国家重大工程需求，有利公司扩大现有核石墨应用。核石墨材料在第一代核裂变反应堆就已经使用，在第四代高温气冷堆中，高纯核石墨可拿来 制作热结构件（如支承柱、热气导管、燃料元件等）。2009年公司与华能山东石岛湾核电公司和中核能源科技公司签订了首批《高温气冷堆核电站示范工程碳堆 内构件设备订货合同》，率先实现对第四代核电站实验堆的供货。而通过与中国科学院在新概念熔盐堆技术方面展开合作，有利于公司进一步打开在现有规划核电站 的石墨供应的市场空间。

  2.获取政府支持力度，推动高端品种可持续发展力。新概念熔盐堆是第四代反应堆中唯一的液体燃料反应堆，在安全性、经济性、核资源可持续发展及防 核扩散等方面具有其它反应堆不能够比拟的优点。未来，合作双方将联合申请国家和地方对石墨材料项目的资金与政策支持，以进一步支持相关研发工作。长久来看， 有利于子公司成都炭素的高端石墨产品在核电应用领域的长期可持续发展。

  3.短期对公司业绩直接贡献较小。熔盐堆前景虽然美妙，但仍有很多难题需要攻克。而世界上新型反应堆从试验成功商业推广，通常要20年左右的时 间。新一代钍基熔盐核能系统反应堆要真正的完成推广使用，可能还需要20-30年的时间，短期对公司业绩影响有限。但由于该堆型尤其适合小型化，在中科院的 示范堆中试成功后，该技术也有望在国产航母、潜艇等军事领域率先实现应用，相关推广值得关注。

  4.完成收购江城碳纤维，打开成长空间。全资子公司方泰精密目前正承担国内单线吨）的碳纤维项目建设，而受让中钢集团江 城碳纤维有限公司70%股权也已经办理完成了相关工商变更登记手续，公司未来在高性能小丝束的碳纤维产能规模优势越来越明显。随着特种石墨增发项目的稳 步推进，公司在碳纤维、特种石墨两个重点发展业务上已取得实质性突破，未来整体炭素业务实现转型升级值得期待。

  盈利预测和投资评级：研报预计公司2013-2015年的EPS分别为0.23元、0.31元和0.50元，按照11月27日7.64元的收盘价计 算，对应的动态市盈率分别为33倍、25倍和15倍。研报看好公司未来在炭素新材料领域的转型升级前景，继续维持“增持”的投资评级。

  风险提示：1）增发项目进度和盈利存在低于预期的风险；2）碳纤维项目投产进度低于预期的风险；3）铁矿石的金额大幅下滑的风险。

  结论：博云新材主体业务业绩在2014年将迎来反转或保持迅速增加，研报预测2013-2014年EPS依次为0.05、0.18元。随时间进入2014年，研报按照更新的EPS测算目标价为11.6元，增持评级。

  民航飞机刹车片业务预计2014年反转。博云新材加大了深航、南航等航空公司的开拓力度，目前来看2014年定会有所斩获。战斗机刹车系统业务预计继续保持快速地增长。长沙鑫航2013收入利润均实现较快增长，但毛利率不高。随战斗机刹车产品价格提升、退税、以及列装量增加等因素支撑，2014年会保持快速增长。

  汽车刹车片保持快速地增长。前三季度收入增长80%多，毛利率从17%提升到24%，取得可喜成绩。由于目前开工率仅有30-50%，未来有足够的产 能空间。2014年公司与霍尼韦尔、NAPA、国内汽车厂的合作将进一步加深，产能预计进一步释放，收入和毛利率会促进提升。

  硬质合金业务厚积薄发，进入快速增长期。2013年前三季收入增40%，利润增300%，源于超细晶产品取得突破，销量大增。公司积极与下游客户接 触，同时提升管理上的水准和产品质量，2013年终于迎来国外厂商的大面积订货。研报判断增长只是刚起步，下游客户的需求规模巨大。定增项目将大幅度的提高公司 利润。

  定增产能预计2014下半年试生产。C919将成为公司长久的利润保障，而短期收益大多数来源于以下两方面：（1）新建产能要向博云新材本部采购装备以及后续的设备更新，总计贡献几千万收入。（2）依托与霍尼韦尔的合作获取海外订单。

  锦富新材10月22日晚公布2013年3季报，1-9月实现盈利收入13.8亿元，同比增长 1.18%，归属上市公司股东的净利润5607万元，同比下降49.40%，EPS=0.14元。中，3季度实现营业收入4.6亿元，同比下降 17.05%，环比增长2.14%；归属于上市公司股东的净利润1119万元，同比下降73.39%，环比增长24.15%，单季度 EPS=0.03元。

  部分高端订单流失致营收下降，毛利率下滑，业绩拐点已现：3季度实现营业收入4.6亿元，同比下降17.05%。主要由于公司收购LCM厂商 DSS之后，原有下游大客户瑞仪光电、中强光电订单有所流失，其中瑞仪光电营收占比2012年度10%，本报告期下降到6.7%。公司努力开拓国内客 户，其中，创维、康佳的营收占比有明显提升，超越瑞仪光电，成为本报告期第一、二大客户。国内客户新增订单某些特定的程度上弥补了高端产品订单流失，但毛利率相 对较低，因此，拉低了综合毛利率。3季度毛利率13%，环比下滑3个点，同比下滑近6个点。研报判断，3季度为业绩低点，4季度随着新品导入， 以及高端产品订单上量，毛利率有望回升。并购DSS、建立LCM及BLU业务平台，增强公司业务竞争能力：报告期内，公司适时启动DSS97.82% 股份的收购工作。收购之后短期内公司面临原有客户订单下滑、DSS投资减值等负面因素影响业绩，但长久来看，将有利于公司实现在液晶显示领域由配件生产 厂商向组件厂商的转型，从而逐渐增强公司在三星供应链的竞争力，并为公司未来进一步导入新产品奠定基础。

  当前盈利水平已降至历史低点，收购整合完全理顺之后，公司毛利率及营收有望逐季恢复。

  新产品、新材料、新装备、新平台是未来最大看点：公司依托覆盖行业优质客户的市场通道优势，积极向移动终端及非液晶模组配件加工领域，已经取得阶段 性成果。新产品方面，2012年FPC周边产品已经实现量产，全年实现盈利收入1.01亿，2013年上半年FPC(柔性线路板)周边产品营销售卖收入实 现2,076.47万元。全年石墨散热膜及OCA胶重点客户认证工作已经取得阶段性进展，研报预计有望在明年导入量产。新材料方面，公司针对石墨烯等新 型材料在电子元器件领域的应用，积极规划新型胶带项目，利用新兴材料在电子元器

  件领域带来的革命性变化谋求弯道超车。新装备方面，子公司正先自动化2012年已实现4133万出售的收益，2013年上半年专用装备出售的收益2,718.45

  万元，未来公司在保持传统绝缘、胶粘等模切设备领域优势的同时，积极开发光学玻璃加工设施，顺应了触摸屏、Coverglass等产业向大陆转移的趋势，未来应用前景广阔。新平台方面，积极地推进“斐讯移动终端项目”，项目亦按计划推进，有望形成公司新的利润点。

  盈利预测及投资评级：公司积极地推进移动终端、非背光模组业务的发展，未来有望在新产品、新材料、新装备、新平台等领域进一步打开公司未来成长空间， 由光学薄膜器件专业加工厂商向集原材料制造、电子器件多部件加工及专用装备制造为一体的综合配套厂商转型，但由于大客户订单调整、股权投资减值损失等因 素，对2013年整体业绩造成一定影响，研报下调公司2013-2015年盈利预测至0.25元，0.43元和0.58元，维持公司“增持”投 资评级。

  风险提示：行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险；并购整合低于预期；订单恢复低于预期。

  业绩回顾--公司2013年三季报：公司2013年前三季度实现营业收入25.40亿元，同比增长12.04%；实现盈利1.31亿元，同比下 降6.44%；归属上市公司净利润9178.18万元，同比增长5.07%；经营活动产生的现金流-2.78亿元；全方面摊薄每股盈利0.15元，低于市场 预期。

  按照单季度拆分，公司第三季度实现营业收入8.71亿元，同比增长5.39%；盈利5592.97万元，同比下降0.79%；归属上市公司股东净利润3608.51万元，同比下降2.06%；折合每股盈利0.06元。

  核心观点：（1）通信产品Q3收入仅2.14亿元，是收入增速低于预期的根本原因，其中海外部分仍保持迅速增加，同比增80%；（2）动力产品收入 占比提高、产品价格下跌导致公司综合毛利率下降；（3）储能市场空间广阔，公司中标多个示范项目，储能业务保持迅速增加；（4）后备锂离子电池、高温电池 及低速电动车等新产品推广顺利，为未来业绩增长注入新动力；（5）费用控制稳定，单季度经营性现金流较差。

  盈利预测与投资评级。公司通信业务拓展海外市场仍有增长空间、动力电池业务近两年将受益南都国舰的产能投放、储能业务受益分布式发展开始起步。预计 2013-2015年EPS至0.23元、0.29元和0.38元，按照2014年25-30倍PE，给予目标价7.25-8.70元，维持增持投资 评级。

  风险提示。（1）海外通信市场开拓风险；（2）南都国舰产能释放进程；（3）市场之间的竞争加剧风险。